链·全球 | 中国企业出海日报

一、行业要讯

1. 创新药出海：NewCo模式开花结果，恒瑞医药引领新风潮

Kailera Therapeutics纳斯达克上市首日大涨62.5%

美国东部时间4月16日，Kailera Therapeutics（股票代码：KLRA）在纳斯达克挂牌上市，发行价格16美元/股，定价在此前公布的价格区间上限，预计募资总额6.25亿美元。上市首日，Kailera收涨62.5%，股价报26美元/股，最新总市值30.67亿美元。

Kailera是恒瑞医药减重药物管线NewCo（新公司）"出海"的成果。这家新成立的公司背后，知名投资机构贝恩资本生命科学基金联合Atlas Ventures、RTW资本、Lyra资本共同出资，核心管线是恒瑞医药的GLP-1产品组合。2024年5月，恒瑞医药将3款GLP-1类产品在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利许可给Kailera，交易首付款及潜在里程碑付款合计最高可达60亿美元，恒瑞医药同时取得Kailera的部分股权。

"出海"产品组合中进展最快的一款GLP-1类药物，Kailera已将其肥胖适应证全球（大中华区以外）临床研究推进至III期阶段。在中国，恒瑞医药该药物新药上市申请已获受理，中文名拟定为瑞普泊肽。

恒瑞医药这笔交易被业内视为一轮"NewCo潮"的代表性案例。此后一年多时间里，中国创新药行业密集披露了多起NewCo。近期也有海外NewCo被跨国药企收购的案例出现——康诺亚持股约15%的Ouro Medicines公司将被吉利德以并购方式收购，交易首付款16.75亿美元，康诺亚持股部分对应收取首付款2.5亿美元。

来源：财新网

2. 复宏汉霖海外收入翻倍，创新药出海进入收获期

3月20日，复宏汉霖公布2025年业绩：去年实现营业收入66.67亿元，同比增长16.5%；同期公司净利润达到8.27亿元。复宏汉霖已连续三年实现营收、净利双增长。

"海外收入翻倍"成为财报中最瞩目的一句。根据财报，2025年复宏汉霖的海外产品收入突破2亿元，同比增长翻倍。曲妥珠单抗发挥稳定，实现海外销售1.55亿元，同比增长32%。PD-1斯鲁利单抗虽然只实现海外销售5280万元，但同比增长1327%，表现出创新品种应有的放量趋势。2025年2月，斯鲁利单抗联合疗法用于广泛期小细胞肺癌的适应症在欧盟获批。

2026年复宏汉霖的海外市场应该还会快速扩张。2025年下半年，公司的地舒单抗、帕妥珠单抗的生物类似药分别获得美国、欧盟、英国等药监部门的批准，产品出海四面开花。

来源：新浪财经

3. 制造业出海：新能源产业链全球布局加速

宁德时代匈牙利工厂投产倒计时

在欧洲电池产业链中，宁德时代在匈牙利德布勒森建设的电池厂传来新进展。该项目已完成厂房建设和工业4.0机器安装，电芯生产计划在2026年第一季度正式启动。

此前，宁德时代印尼动力电池项目已于1月15日迎来首条CELL生产线设备入场。该项目位于印尼西爪哇省，总建筑面积约29万平方米，从正式开工到首条生产线设备入场仅用时11个月。项目初期产能为6.9GWh，预计于2026年底建成投产，后续将逐步扩产至15GWh。

璞泰来马来西亚负极材料项目启动

3月12日，璞泰来发布公告表示，拟通过境外全资孙公司紫宸马来西亚有限公司投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料建设项目，计划总投资2.97亿美元（折合人民币约20.51亿元）。项目位于马来西亚吉打州Gurun工业园，建设期24个月。

璞泰来表示，全球新能源汽车渗透率持续提升，叠加储能领域爆发式增长，推动锂离子电池需求迈入持续增长新阶段。东南亚各国政策持续推动新能源产业的稳定发展，为中国负极材料企业海外产能布局带来机遇。

比亚迪巴西斩获10万辆订单

2026年3月13日至21日，比亚迪在拉丁美洲的业务取得突破性进展。比亚迪执行副总裁李柯在里约热内卢宣布，公司巴西工厂已获得来自阿根廷和墨西哥的共计10万辆电动汽车出口订单（各占5万辆）。

比亚迪位于巴伊亚州的卡马萨里（Camaçari）工厂目前年产15万辆，正分阶段向60万辆的目标推进。比亚迪还计划投资3亿雷亚尔（约5300万美元）在里约热内卢建立研发中心，将于2028年建成，专门研究南美热带气候下的车辆性能数据。

2025年，比亚迪在巴西的销量达到11.3万辆，成为其最大海外市场。比亚迪正将巴西打造为辐射整个拉美的出口枢纽。

来源：ODI备案、36氪研究院

4. 中国电建海外业务爆发式增长

电力设备领域，2026年一季度，中国电建海外业务迎来爆发式增长。3月，公司接连公告签署：

• 阿联酋阿布扎比139.62亿元光储项目EPC合同
• 印尼TMS镍矿开采项目约54.56亿元施工总承包合同

根据中国电建最新数据，2026年1月-2月，公司实现境外合同金额408.88亿元，同比增长19.92%。

风电领域项目也相继落地。1月，远景能源与REE集团在越南胡志明市正式签署128MW近海风电项目群风机供货合同，预计2026年10月底全容量并网。

来源：ODI备案

5. 深圳先进院首个专利出海项目落地

2024年12月，中国科学院深圳先进技术研究院与一家欧洲公司签下深度战略合作协议，成为深圳先进院建院以来首个专利出海项目。

"我们并非单一产品或技术进行合作，而是将团队自主研发的微纳芯片、自动化载药设备及生产工艺的整套生物医药平台型'智造'工具，应用在合作方的药物制造和研发流程中。"项目负责人杨慧介绍，双方基于杨慧团队开发的核心技术，在药品研发、临床试验和技术推广等领域展开深入合作，进一步推动高端生物制药工具和创新医疗器械的加速应用。

来源：科学网

二、出海政策

1. 2026年全国两会定调出海新方向

政府工作报告明确提出"进一步扩大高水平对外开放""引导产业链供应链合理有序跨境布局""完善海外综合服务体系"。

商务部的"四个统筹"：

1. 统筹促稳和提质：围绕中间品贸易、产供链合作、财税金融等研究出台增量政策
2. 统筹新兴和传统：巩固拓展多元化市场
3. 统筹进口和出口：推动贸易平衡发展
4. 统筹生产性服务和生活性服务：大力发展服务贸易

值得关注的是，商务部部长王文涛特别提到："伴随'中国制造'出海，扩大研发、设计、检测、维修等生产性服务出口；伴随'中国投资'出海，带动金融、法律、咨询等专业服务协同出口。"这意味着，未来的出海政策支持，将从"产品出海"延伸到"服务出海"。

代表委员建议：

• 设立"中小企业出海服务券"：由中央财政引导、地方财政配套，面向首次出海、中小及专精特新企业发放服务券，用于购买境外法律咨询、税务合规、海外知识产权注册等专业服务，按实际服务费用的50%至70%给予补贴
• 构建国家级出海综合服务机制：由商务部牵头建立国家级企业出海综合服务机制，线上建立统一服务平台，线下在重点省市设立实体化出海服务中心
• 建立企业诉求闭环办理机制：对企业提交的问题实行受理、分办、督办、反馈、回访五步闭环，做到一般事项5个工作日内答复，重大突发事项24小时内启动协调机制

来源：腾讯新闻

2. 内蒙古自贸区获批，向北开放再添新平台

2026年4月5日，国务院印发《中国（内蒙古）自由贸易试验区总体方案》，标志着中国第22个自由贸易试验区正式设立。

核心政策亮点：

• 生物技术开放：试点允许外资企业从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和技术应用，用于产品注册上市和生产
• 出境旅游：允许在自贸试验区内注册的符合条件的外资旅行社从事除台湾地区以外的出境旅游业务
• 向北开放：深入推进满洲里、二连浩特智慧口岸建设，支持呼和浩特片区发展临空经济，打造国际快件中心、国际航空港物流园区
• 投资合作：鼓励企业在共建"一带一路"国家农畜产品、能源资源等领域开展对外投资合作

来源：财新网

3. 墨西哥对中国商品加征最高50%关税

当地时间2025年10月29日，墨西哥参议院正式批准了总统克劳迪娅·辛鲍姆提出的2026年预算收入提案，其中包含对来自中国等非自贸协定国家的1371种商品加征临时关税，最高税率达50%。

关税调整要点：

• 征税范围：涉及1371项税号，覆盖墨西哥进口商品的16.8%，主要针对汽车、纺织、钢铁、塑料、服装、玩具、鞋类、家具、纸张和玻璃等行业
• 适用对象：未与墨西哥签订自贸协定（FTA）的国家，包括中国、东南亚国家、韩国、印度、土耳其等
• 生效时间：预计2026年1月1日起执行，暂定执行至2026年12月31日

企业应对策略：

1. 本地化生产：将产能落地墨西哥，"本地造、本地销"以规避关税
2. 中转加工：通过与墨西哥有自贸协定的第三方国家进行关键加工步骤，满足原产地规则
3. 墨西哥保税加工计划（IMMEX Program）：允许企业将原材料免税运至墨西哥加工组装后出口

来源：新浪财经

4. 美国"对等关税"政策持续影响中企出海

美东时间4月2日，美国总统特朗普正式向全球发布"对等关税"，针对所有贸易伙伴征收不同水平关税：

• 对中国加征34%关税，加上此前两次10%全面关税，中国产品输美最低税率达到54%
• 对越南、柬埔寨、泰国和马来西亚等国加征关税税率分别达到46%、49%、36%和24%
• 对所有贸易伙伴的最低关税税率也在10%

此前3月4日，美国已对墨西哥、加拿大商品普遍征收25%关税。

来源：财新网

5. 中国贸促会启动2026"走出去"系列培训

近日，中国贸促会2026年"走出去"系列培训首场活动在四川绵阳举行，吸引18家贸促机构、110家涉外企业的150余名代表现场参训，逾万人线上听课。

值得关注的是，随着全球产业链加速重构，医药健康产业正迎来"专利悬崖"带来的新机遇期。2025年到2030年，美国共计189个药品专利、德国共计288个药品专利将到期，这为中国仿制药和创新药产业发展开辟了巨大的市场空间。

来源：新浪财经

三、出海数据

2026年1-2月中国对外投资概览

2025年中国海外并购数据（安永）：

• 海外并购总额：436亿美元，同比增长近四成
• 超10亿美元大型交易：13宗（去年同期7宗）
• 并购行业TOP3：消费品、TMT、采矿与金属业
• 热门目的地：亚洲（全年）、欧洲（下半年势能增强）、北美（交易额同比增291%）

来源：ODI备案、每日商报

四、建议洞察

1. 趋势一：从"走出去"到"走进去"再到"走上去"

2026年以来，中国企业出海模式持续深化。企业出海正从产品导向，转向产能落地、本地化运营、生态嵌入的全链条进阶。

"走上去"的三大特征：

1. 研产销全价值链布局：以上汽集团、比亚迪、天合光能为代表的企业，通过研发、生产、销售、服务的全球运营叠加技术输出，完成从"中国制造"到"全球智造"的跃迁
2. 技术输出成为主流：宁德时代与福特汽车合作共建磷酸铁锂电池厂，福特出资35亿美元，宁德时代提供有偿技术许可
3. 深度本地化运营：企业在海外建立研发中心，专门研究本地市场需求，如比亚迪在里约热内卢建立研发中心研究南美热带气候下的车辆性能

来源：ODI备案

2. 趋势二："跳板"变"卫星"——全球产能重新排布

以前做外贸，很多企业玩"跳板游戏"——先把货从中国运到越南、墨西哥转一圈，换个身份再卖到欧美。这套玩法，2025年失灵了。

美国先是堵住了800美元以下包裹的免税通道，接着对中国电动车加征100%关税，连墨西哥这条"跳板"也没放过——2026年刚开年，墨西哥就对中国商品挥刀，最高加税50%。

"跳板"变"卫星"策略：

把工厂直接开到市场里去。比亚迪去匈牙利建厂，宁德时代去墨西哥设点，不光卖货，还在当地生产、当地招人、当地交税。国内负责研发和核心部件生产，海外做组装和本地适配，像卫星一样包围着主要市场转。

主要区域制造中心：

来源：虎嗅、每日商报

3. 趋势三：新兴市场成为增长主引擎

数据显示，今年前三季度，中国对共建"一带一路"国家进出口17.37万亿元人民币，增长6.2%，占进出口总值的51.7%。对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7%。

重点新兴市场机遇：

来源：每日商报、观察者网

4. 战略建议：医疗企业出海路径选择

中国医疗器械企业出海东南亚六大模式：

创新药出海模式选择：

• 早期管线：采用NewCo模式，由海外基金作为买方介入，进一步孵化推进
• 成熟管线：License-out给跨国药企，快速获取现金流
• 自主出海：自建团队，长期布局，适合资金充足的大型药企

来源：锦天城律师事务所、财新网

5. 本周重点关注

1. NewCo模式持续火热：恒瑞医药Kailera成功上市标志着中国创新药出海模式创新取得突破，建议关注后续康诺亚等企业的NewCo进展
2. 墨西哥关税正式实施：2026年1月1日起墨西哥对中国商品加征最高50%关税，已在墨经营或计划进入墨西哥市场的企业需尽快调整策略
3. 内蒙古自贸区设立：生物技术、出境旅游等领域开放试点，相关企业可关注政策红利
4. 东南亚产能布局加速：宁德时代印尼工厂、璞泰来马来西亚项目相继推进，新能源产业链东南亚布局进入密集落地期
5. 创新药"专利悬崖"机遇：2025-2030年美欧大量药品专利到期，为中国仿制药和创新药产业开辟巨大市场空间

编辑： Millay
发布日期： 2026年4月20日
数据来源： 财新网、新浪财经、ODI备案、动脉网、安永、商务部等